ЭБИДТА (от англ. EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) — финансовый показатель, отражающий прибыль компании до вычета процентов, налогов, амортизации и износа основных средств. В России начала 1990-х годов этот термин только начинал входить в деловой лексикон, преимущественно в кругах бизнесменов, имевших контакты с западными партнёрами.
Показатель ЭБИДТА был впервые введён в практику в 1970-х годах американским миллиардером-инвестором Джоном Малоуном, который использовал его для оценки способности телекоммуникационных компаний генерировать денежные потоки. В отличие от традиционных показателей, таких как прибыль на акцию, ЭБИДТА позволяла более точно оценить финансовые возможности компаний с высокими темпами роста и значительными капитальными затратами.
Широкое распространение ЭБИДТА получила в 1980-х годах во время бума слияний и поглощений. В России и странах бывшего СССР в начале 1990-х этот показатель был известен очень узкому кругу специалистов — в основном тем, кто имел образование в области экономики западного образца или работал с иностранными компаниями.
В 1993 году в России, в период стремительных экономических преобразований, использование западных финансовых терминов часто имело характер модного жаргона среди нового класса предпринимателей, не всегда полностью понимающих их значение.
Значение и применение показателя
ЭБИДТА позволяет оценить эффективность основной деятельности компании без учёта:
- Структуры финансирования (процентные платежи)
- Налогового режима (налоговые платежи)
- Амортизационной политики (износ и амортизация)
Таким образом, ЭБИДТА даёт возможность сравнивать компании с разной структурой капитала, налоговыми условиями и учётной политикой, что особенно важно при оценке бизнеса и принятии инвестиционных решений.
В России 1990-х годов, в условиях высокой инфляции, нестабильного налогового законодательства и различных схем минимизации налогообложения, показатель ЭБИДТА мог быть особенно полезен для оценки реального потенциала бизнеса. Однако его применение было ограничено отсутствием прозрачной финансовой отчётности и общей неустойчивостью экономической системы.
Формула расчёта
ЭБИДТА можно рассчитать двумя способами:
- ЭБИДТА = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация
- ЭБИДТА = Выручка - Операционные расходы (без учёта амортизации)
На практике часто используется модифицированный показатель — скорректированная ЭБИДТА (Adjusted EBITDA), из которой исключаются разовые, нетипичные для основной деятельности компании расходы и доходы.
Критика и ограничения
Несмотря на популярность, ЭБИДТА имеет ряд существенных ограничений:
- Не учитывает капитальные затраты, необходимые для поддержания активов
- Игнорирует изменения в оборотном капитале
- Не является стандартным показателем согласно общепринятым принципам бухгалтерского учёта (GAAP)
Известный инвестор Уоррен Баффет критиковал чрезмерное внимание к показателю ЭБИДТА, саркастически спрашивая: «Неужели менеджмент думает, что зубная фея оплачивает капитальные затраты?»
В контексте России начала 1990-х годов многие бизнесмены часто использовали западные финансовые термины, включая ЭБИДТА, для придания своему бизнесу более солидного и современного вида, но без глубокого понимания их сути и правильного применения в анализе.
В частности, жаргонное выражение «глянуть и́биду» (искажённое произношение аббревиатуры EBITDA) отражает попытку новых российских предпринимателей освоить западные методы финансового анализа, нередко с поверхностным пониманием их сути.