Действие романа происходит в один из самых драматических периодов новейшей истории России — во время дефолта 17 августа 1998 года, когда страна погрузилась в глубочайший экономический кризис.

Предпосылки кризиса

К лету 1998 года российская экономика находилась в крайне уязвимом положении. Правительство проводило противоречивую макроэкономическую политику: с одной стороны, жёсткую денежную политику для сдерживания инфляции, с другой — мягкую бюджетную политику с раздутыми расходами. Центральный банк искусственно поддерживал завышенный курс рубля в рамках так называемого «валютного коридора».

Основным способом финансирования бюджетного дефицита стал выпуск государственных краткосрочных обязательств (ГКО) с высокой доходностью. Фактически была создана финансовая пирамида: новые займы привлекались для погашения старых долгов. К концу 1997 года внутренний долг России составлял 21% ВВП, что по международным меркам было относительно небольшим показателем.

Внешние факторы

Ситуацию усугубили два внешних шока:

• Азиатский финансовый кризис — начавшийся в середине 1997 года кризис в странах Юго-Восточной Азии привёл к оттоку капитала с развивающихся рынков, включая Россию
• Падение цен на нефть — резкое снижение мировых цен на энергоносители, составлявших основу российского экспорта

Нарастание кризиса

С конца 1997 года финансовая ситуация стремительно ухудшалась. Доходность по ГКО выросла с 19% в третьем квартале 1997 года до 49,2% во втором квартале 1998 года. Ставки по краткосрочным кредитам подскочили с 16,6% до 44,4%.

В июле 1998 года премьер-министр Сергей Кириенко предложил Государственной думе антикризисную программу, предусматривавшую резкое сокращение государственных расходов. Однако Дума, контролируемая коммунистами, отклонила программу стабилизации.

17 августа 1998 года: «Чёрный понедельник»

Всего за три дня до катастрофы, 14 августа, президент Борис Ельцин категорически заявил: «Девальвации не будет. Это я заявляю твёрдо и чётко».

Однако утром 17 августа правительство и Центробанк были вынуждены объявить о:

• Техническом дефолте по государственным краткосрочным обязательствам
• Отказе от поддержки курса рубля и переходе к плавающему курсу
• Реструктуризации долгов по ГКО и ОФЗ на крайне невыгодных для кредиторов условиях

Обвал рубля

Девальвация рубля была катастрофической, за неделю рубль обесценился в 3,2-3,5 раза.

Последствия кризиса

Негативные последствия:

• Крах банковской системы — многие банки объявили о банкротстве
• Потеря вкладов населения в разорившихся банках
• Обесценивание рублёвых сбережений граждан
• Рост безработицы — количество получающих пособие удвоилось
• Разорение малых предприятий
• Подрыв доверия к государству и национальной валюте

Политические последствия:

• Отставка премьер-министра Сергея Кириенко
• Отставка главы ЦБ Сергея Дубинина
• Назначение Евгения Примакова новым премьером
• Назначение Юрия Маслюкова (коммуниста) первым вице-премьером
• Назначение Виктора Геращенко руководителем ЦБ

Неожиданные позитивные эффекты

Парадоксально, но кризис имел и положительные последствия для российской экономики:

• Повышение конкурентоспособности отечественных производителей за счёт подорожания импорта
• Рост эффективности экспортно-ориентированных предприятий
• Импортозамещение в ряде отраслей
• Структурные изменения в экономике

Уже в 1999 году российская экономика начала восстанавливаться, а период 2000-2008 годов стал временем интенсивного экономического роста.